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  1. Die russische Kohleindustrie, einer der größten Rohstoffsektoren der Wirtschaft mit mehr als 30 Monostädten und Hunderttausenden Beschäftigten, ist aufgrund westlicher Sanktionen, sinkender Nachfrage in Asien und Problemen beim Produkttransport über das Netz der Russischen Eisenbahnen in eine schwere Krise geraten. Zwei der größten Kohleunternehmen des Landes – "Mechel" und "Raspadskaya" – verzeichneten Ende 2024 zusammen einen Nettoverlust von etwa 50 Milliarden Rubel, wie aus den am 20. und 21. Februar veröffentlichten IFRS-Berichten hervorgeht. "Raspadskaya", das den wichtigsten Kohlebergbau Russlands mit fast 500 Millionen Tonnen Reserven betreibt, verzeichnete einen Umsatzrückgang von 17% und einen Bruttogewinnrückgang von 36% und beendete das Jahr mit einem Nettoverlust von 133 Millionen Dollar gegenüber einem Gewinn von 440 Millionen Dollar im Vorjahr. Um Liquiditätsengpässe zu decken, verbrauchte das Unternehmen drei Viertel seiner Barreserven: Von 337 Millionen zu Jahresbeginn blieben "Raspadskaya" bis Ende Dezember nur noch 87 Millionen Dollar. "Mechel" meldete einen Umsatzrückgang von 5% (auf 335 Milliarden Rubel), einen EBITDA-Rückgang von 35% und einen Nettoverlust von 37 Milliarden Rubel für das Jahr. Die Ergebnisse beider Unternehmen sind "beklagenswert", schreiben PSB-Analysten: Die schwache Lage auf den Weltkohlenmärkten drückte die Preise, und Sanktionen, die den Kohleproduzenten westliche Märkte verschlossen, zwangen sie, Produkte mit Rabatten nach Asien zu verkaufen. Ein zusätzliches Kopfzerbrechen für "Mechel" war die starke Erhöhung des Leitzinses der Zentralbank. Dies "führte zu höheren Kosten für die Bedienung des Kreditportfolios und einem reduzierten freien Cashflow, was die Finanzierung von Kapitalausgaben, Reparatur- und Umweltprogrammen einschränkte", heißt es in der Pressemitteilung von "Mechel". Die Nettoverschuldung des Unternehmens, also die nicht durch Barreserven gedeckte Verschuldung, stieg im Jahresvergleich um 4% auf 259,4 Milliarden Rubel und übersteigt das EBITDA um das 4,6-fache. Im Dezember vereinbarte "Mechel" mit seinen Hauptgläubigern – VTB und Gazprombank – einen Zahlungsaufschub: Zahlungen für 2025-26 in Höhe von 35 Milliarden Rubel werden auf 2027-30 verschoben. Was "Raspadskaya" betrifft, so waren die Ergebnisse "deutlich schlechter als erwartet", schreiben BCS-Analysten: In der zweiten Jahreshälfte verzeichnete das Unternehmen einen negativen Cashflow – der Abfluss von den Konten war um 216 Millionen Dollar geringer als die Zuflüsse. Insgesamt verzeichnete die Kohlebranche laut Rosstat in den ersten elf Monaten des vergangenen Jahres einen konsolidierten Verlust von 80 Milliarden Rubel. Die Sanktionen wurden zu einem Problem für die Kohleproduzenten: Im Gegensatz zu Öl und Gas, die Europa weiterhin, wenn auch in geringen Mengen, kauft, unterliegt Kohle einem totalen Embargo, und große Kohleunternehmen, darunter SUEK und "Mechel", wurden auf die US-Sanktionslisten gesetzt. Infolgedessen konnten die Kohleproduzenten im vergangenen Jahr 195 Millionen Tonnen Produkt auf ausländische Märkte verkaufen – 17,5 Millionen Tonnen weniger als im Vorjahr und 26,2 Tonnen weniger als 2022. Im Vergleich zum Vorkriegsjahr 2021 (223,4 Millionen Tonnen) ist der Kohleexport aus Russland um 13% eingebrochen, und sein aktuelles Volumen ist das niedrigste der letzten 6 Jahre. Die Lieferungen nach Indien fielen im Vergleich zum Vorjahr um 37% auf 25 Millionen Tonnen, während der Export in die Türkei noch stärker zurückging – um 39% auf 14 Millionen Tonnen. Auch der größte Importeur China reduzierte 2024 die Einfuhr russischer Kohle – um 7% im Vergleich zu 2023.
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